监管漏洞警示：Bitcoin Suisse法务总监剖析欧瑞稳定币规则缺陷

瑞士加密货币交易所Bitcoin Suisse总法律顾问Peter Märkl在柏林区块链周上透露，欧盟和瑞士的稳定币监管仍存在模糊地带。这位从业二十余年的法律专家举了个例子：像USDC这样的主流稳定币，在不同司法管辖区可能被归类为支付工具、证券或另类资产。

Märkl接受采访时指出，虽然欧盟MiCA法案搭建了稳定币的基础监管框架，但具体操作细则还在制定中。他打了个比方："这就像给了你一辆车，但没说明能在哪些道路行驶。"德国联邦金融监管局上月对某稳定币项目的处罚案例，更凸显了规则解释的弹性空间。

瑞士的情况同样复杂。当地DLT法案要求稳定币发行方承担用户身份核验责任，这在实操中面临挑战——比如处理匿名钱包交易时。Märkl认为这种"一刀切"的做法可能迫使部分项目迁往监管更灵活的地区。

"我们注意到法兰克福的监管官员最近三个月约谈了至少五家稳定币发行人，这个信号很明确：要么合规，要么退出。"

欧洲市场的准入策略

Bitcoin Suisse准备通过列支敦士登子公司申请MiCA牌照。这个小国早在2019年就推出的区块链法案，现在成了进入欧盟市场的跳板。不过Märkl也提到，他们正在评估法国和爱尔兰的监管沙盒作为备选方案。

全球布局的考量

除了欧洲，Bitcoin Suisse在中东的进展值得关注。阿布扎比监管局批准其开展托管业务后，当地团队已扩充至15人。不过美国市场仍存变数——SEC最近对Paxos的执法行动让很多从业者保持观望。

市场新动向观察

RWA（真实世界资产代币化）赛道最近确实热闹。香港金管局6月发布的报告显示，当地已有三家银行试点房地产代币化项目。不过业内人士提醒，这类产品流动性仍是瓶颈——某新加坡项目日交易量还不到发行规模的1%。

在具体应用场景上，除了常见的债券和房产，现在连葡萄酒收藏品都开始尝试代币化。但技术不是最大障碍，如何建立跨司法管辖区的合规框架才是关键。就像Märkl说的："当你的代币持有人遍布20个国家时，KYC怎么做就成了头疼问题。"