从成本压力到布局突围:2025年比特币(BTC)挖矿产业的进化路径

比特币矿业洗牌：减产后的生存战

矿企们最近挺忙的——要么忙着抱团取暖，要么琢磨着怎么把矿机变成AI服务器。这个现象其实挺有意思，原本单纯的算力竞赛，现在变成了综合能力大比拼。

一、挖矿成本涨得比比特币还快

2024年减半后，每个区块奖励从6.25个BTC直接腰斩到3.125个，但全网算力却飙到了700EH/s的历史新高。现在挖1个BTC的电力成本就要3.5万度电，折合电费差不多2.8万美元（按美国平均工业电价0.08美元/度算）。加上设备折旧和人工，总成本轻松突破7万美元——要知道现在BTC价格才6万出头。

二、并购潮里的生存智慧

Core Scientific这个案例特别典型。这家英国老牌矿企去年还在破产边缘，今年突然被AI公司CoreWeave看中，股价直接从0.68英镑蹦到0.81英镑。为啥？因为CoreWeave看中了他们遍布北美的18个数据中心牌照。现在矿企最值钱的早不是矿机了，而是电网接入许可和土地批文。

三、资本市场的输血游戏

Trump家族搞的American Bitcoin Corp最近挺活跃，但他们买的S19XP矿机其实已经落后了。反倒是Riot玩得聪明——把得克萨斯州的矿场改造成"可切换模式"，BTC价格高就挖矿，价格低就卖电给电网，去年靠这个多赚了4600万美元。

四、不务正业的矿工们

比特大陆最新的T21矿机有个隐藏功能：可以分30%算力跑AI推理。虽然性能比不上专业GPU，但电费能省40%。在怀俄明州，有矿场直接把三分之一面积改成了AI训练中心，用风电价格签了长期合约，一度电才0.03美元。

五、政策这把双刃剑

德州给矿企的电价补贴确实诱人，每度电补贴0.015美元。但当地居民不干了——去年夏天用电高峰时，奥斯汀有社区连续三天停电，后来发现是附近矿场抢走了电网负荷。现在新矿场审批都要先过居民听证会这一关。

六、未来是拼缝能力的时候

现在活得好的矿企都有个共同点：会"拼缝"。比如Bitdeer既挖矿又做云服务，还帮挪威政府监测北极冰川融化——用矿机的废热给气象传感器供电。这种故事华尔街最爱听，融资都比别人容易。

要说趋势，矿机厂商已经在悄悄转型了。嘉楠科技去年发布的K510矿机，其实就是个能挖矿的AI服务器。比特大陆更绝，最新专利显示他们在研发"矿机+咖啡机"二合一设备——挖矿产生的热量直接用来煮咖啡，这脑洞也是没谁了。

（正文完）

延伸阅读：想了解矿场如何改造为AI数据中心？可以参考我们上个月发布的《得克萨斯州矿场转型实录》。