比特币停滞在 11 万美元关口——这是牛市结束的信号吗

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6 月 11 日，比特币 [BTC]价格徘徊在 11 万美元以下，测试 10.9 万美元至 11.1 万美元之间的长期供应区。

虽然该区域限制了之前的反弹，但现在链上和技术信号表明结构性设置更为强劲。

有趣的是，流入币安的鲸鱼数量已降至周期低点，而从历史上看，鲸鱼流入量在兴奋高峰期间激增，通常标志着短期顶部。

然而，这个周期却讲述了一个不同的故事，因为大额持有者似乎在观望或悄悄积累，这表明他们期待更多的上涨空间，而不是急于获利了结。

鉴于此前的峰值，流入资金曾达到53亿美元至84.5亿美元，当前的行为反映出更强的信心。因此，交易活动的低迷可能预示着比特币的涨势仍有发展空间。

BTC 是否预示着其还有进一步上涨的空间？

NVT 黄金交叉跌至 0.33——远低于 2.2 的超买门槛——表明 BTC 尚未达到估值极端。

在之前的周期中，较高的 NVT 值与过热情况相吻合，但当前读数意味着价格仍然基于交易活动。

这支持了进一步上涨的可能性，且不存在局部见顶的风险。

因此，链上估值指标反映出中性至看涨的环境，如果势头持续下去，BTC 有可能突破当前的供应区。

比特币还能满足长期需求吗？

与此同时，BTC 的存量流量比下降了 25%，至 795K，显示出与其稀缺性驱动的估值模型的短期偏差。

不过，由于减半后的供应量仍然较低，总体趋势仍然支持长期看涨。

虽然下降可能反映出暂时的流通或需求下降，但并没有显著改变市场结构。

因此，稀缺性叙述仍然完好无损，尽管短期价格走势可能更多地取决于投机流动和宏观信号，而不是纯粹的供应指标。

衍生品市场降温

期货和期权活动已显著降温。

BTC期货交易量下降29.68%，期权交易量下降37%。未平仓合约量下降2%，但期权未平仓合约量小幅上涨1.85%。

这表明投机意愿有所减弱，但并非完全消退。资金仍保持正值，持仓加权融资利率为0.0075%。

当然，这反映出温和的多头倾向，而没有激进的杠杆。

与之前融资利率过热导致逆转的周期相比，当前的情况看起来更加可控。

衍生品市场降温

期货和期权活动已显著降温。

BTC期货交易量下降29.68%，期权交易量下降37%。未平仓合约量下降2%，但期权未平仓合约量小幅上涨1.85%。

这表明投机意愿有所减弱，但并非完全消退。资金仍保持正值，持仓加权融资利率为0.0075%。

当然，这反映出温和的多头倾向，而没有激进的杠杆。

与之前融资利率过热导致逆转的周期相比，当前的情况看起来更加可控。

衍生品市场降温

期货和期权活动已显著降温。

BTC期货交易量下降29.68%，期权交易量下降37%。未平仓合约量下降2%，但期权未平仓合约量小幅上涨1.85%。

这表明投机意愿有所减弱，但并非完全消退。资金仍保持正值，持仓加权融资利率为0.0075%。

当然，这反映出温和的多头倾向，而没有激进的杠杆。

与之前融资利率过热导致逆转的周期相比，当前的情况看起来更加可控。

过去的抵抗还是另一次拒绝？

从技术上讲，BTC 正在测试 109,000 美元至 111,000 美元的供应区域，同时保持在上升趋势线之上。

然而，随机RSI指标高于93，表明市场处于超买状态。这意味着在继续上涨之前，可能出现小幅回调或横盘整理。

尽管存在一些挑战，但上升趋势线和低外汇流入等指标表明形势积极。

BTC 必须突破这一阻力才能确认下一步走势，而多头仍能保持控制。

尽管鲸鱼流入量减少且衍生品活动减少，但比特币仍稳定在 110,000 美元附近，显示出强劲支撑。

尽管势头已经减弱，随机 RSI 指示可能出现短期疲软，但缺乏激进抛售表明下行风险有限。

如果多头突破 111,000 美元的供应区，比特币可能会进入新的价格发现阶段，这得益于技术指标和长期持有者的信心。

(免责声明：本文仅为经验分享和信息梳理，不构成任何投资建议。）