CryptoQuant：比特币6月很可能破新高！加密货币牛市仍未结束

比特币在今年3月突破7.3万美元历史高点后，经历了一波回调行情，5月初一度跌至5.6万美元附近。这个波动幅度其实在历次牛市中都很常见——2017年牛市期间比特币就曾出现40%的回调，2021年也有过35%的跌幅。

市场回暖的催化剂确实不少：除了以太坊现货ETF获批这个重大利好外，特朗普在5月底的竞选演讲中明确表示支持加密货币，还承诺要撤销拜登政府的加密监管政策。这些政治因素给市场注入了新的信心。

比特币6月或迎新一轮上涨

CryptoQuant分析师CryptoDan的最新报告指出，当前MVRV指标仅为2.78，远低于前两轮牛市峰值时的4.83和3.97。这个数字意味着什么？简单来说，现在比特币的市场价值比实际价值高出约2.78倍，但距离历史过热水平还有相当距离。

从技术面看，比特币在3月触及7.3万美元后，已经在6万-7万美元区间盘整了将近10周。这种长时间的横盘整理在牛市周期中往往预示着新的突破，就像2020年12月比特币在2万美元附近盘整后开启的暴涨行情。

比特币MVRV历史数据对比

牛市周期可能延续至明年

CryptoQuant CEO Ki Young Ju通过追踪链上数据发现一个有趣现象：比特币的实际市值增长率目前保持在每日0.3%左右，这个增速与2021年牛市中期极为相似。按照这个节奏推算，本轮牛市可能会持续到2025年第二季度。

不过市场也存在一些隐忧。比如比特币矿工近期持续抛售，5月份矿工钱包余额减少了约1.2万枚BTC。再比如衍生品市场，虽然永续合约资金费率维持在0.01%左右的健康水平，但期权市场的看跌/看涨比率最近上升到了0.7，显示部分投资者开始布局对冲头寸。