ETH之后，下一个最有可能推出ETF的加密货币会是哪个？

5月24日凌晨，美国证券交易委员会（SEC）通过了发行商的19b-4文件，以太坊ETF在美国迎来重要突破。这一决定自然引发了市场对其他代币ETF可能性的讨论。但审批其他代币的ETF会面临哪些实际障碍？如果真有这种可能，哪些代币更有可能率先获批？是SOL、PEPE，还是DOGE？

多位业内人士指出，代币的共识度和是否被定义为证券是两个关键门槛。在当前美国监管框架下，除非出现重大政策调整，下一个加密货币ETF可能要等两三年才会出现。

Solana呼声高但现实阻力大

5月23日，BKCM首席执行官布莱恩·凯利在CNBC节目中大胆预测，Solana(SOL)可能成为下一个现货ETF标的。这个说法立刻引发业内争议，专家们指出了几个关键问题。

最棘手的是监管问题。SEC在针对Coinbase和Kraken的诉讼中，已经明确将Solana列为证券。这个定性让Solana的ETF之路变得异常复杂。而且与比特币、以太坊不同，Solana目前连期货ETF都没有，缺乏必要的市场基础。

彭博ETF分析师詹姆斯·塞法特说得更直白：Solana要么得先在芝加哥商品交易所（CME）推出期货产品，要么得等美国国会出台新的加密监管法案，否则现货ETF根本没戏。

目前主流ETF发行商对Solana兴趣寥寥。贝莱德明确表示不考虑推出其他代币的ETF。虽然富兰克林邓普顿最近对Solana创始人赞赏有加，但这家资管巨头也没说要申请相关ETF。

ETF Store总裁内特·杰拉奇说得更直接："Solana现在连期货都没有，监管也不明朗，短期内想推出现货ETF？基本不可能。"

狗狗币和莱特币的可能性

Cinneamhain Ventures合伙人亚当·科克伦提出了不同看法。他认为采用工作量证明（PoW）机制的莱特币（LTC）或狗狗币（DOGE）反而更有希望，因为它们的监管定位相对清晰。

5月23日，灰度推出了NEAR和STX两款新信托产品。虽然这被视为探索信号，但业内人士普遍认为这只是初步尝试，离真正的ETF还有距离。

两大硬性门槛：共识度与证券定性

在PANews和OKX举办的Twitter Space讨论中，多位专家给出了更具体的分析。

零×干货铺主理人大橙子直言："市值前十的币种里，SOL基本没戏，BNB也不可能。DOGE倒是有可能，但其他代币短期内获批概率极低。"

以太坊开发者0xAA补充道："市值是个重要指标。meme币其实是最不像证券的，但让美国主流市场接受meme币ETF？短期内不太现实。"

dForce创始人Mindao指出了另一个关键点："除了监管，代币的持有集中度也很重要。Solana才发展四五年，基金会和FTX相关方持有的比例太高，这点就不符合要求。"

数据分析师Phyrex则强调："DOGE虽然是非证券，但马斯克随便发条推文就能让它暴涨暴跌，这种明显被操控的市场特征，SEC怎么可能放心批准ETF？"

综合来看，目前除了比特币和以太坊，其他代币要推出ETF都面临各种障碍。要么像Solana这样被明确列为证券，要么像DOGE这样市场波动太大。除非监管框架出现重大变革，否则未来两三年内，加密货币ETF市场很可能还是BTC和ETH的天下。