CoinGecko | 2025年RWA五大趋势：加密资产如何重塑现实

加密领域中现实世界资产（RWA）的复兴，堪称2024年最为静默而深远的变革性叙事之一。当市场目光仍聚焦于 MeMe 币、Layer 2生态系统及政治博彩市场时，但RWA却从一个小众实验逐渐发展成了加密领域中最具信誉和资本化的板块之一。核心RWA垂直领域在 2024-2025 年区间取得了哪些进展？

CoinGecko 2025年 RWA 的五大亮点

2024至2025年间法币挂钩稳定币市值攀升970亿美元，在2025年4月达到了创纪录的2249亿美元的新高。

大宗商品抵押代币市值自2024年以来攀升7.739亿美元（+67.8%），在全球经济前景不明朗背景下创下19亿美元峰值。

代币化国债市值自2024年初攀升47亿美元（增幅544.8%），2025年4月收官时创下56亿美元历史新高。

链上私人信贷的总活跃贷款额在2025年4月末增长至5.468亿美元，尽管这一数字远低于2022年的高峰。

代币化股票市值维持在1140万美元的较低规模，但Kraken和Coinbase等交易所正致力于扩大其市场份额。

法币支持型稳定币市值在2024至2025年间攀升970亿美元，在今年4月达到了创纪录的2249亿美元

2024至2025年间，法币挂钩稳定币市值飙升76%，新增发行量达970亿美元，在加密货币牛市周期中创下2249亿美元的历史峰值。

稳定币市值增长主要源于USDT和USDC的扩张，两者市值分别增加563亿美元和376亿美元。二者合计占据流通中法币挂钩稳定币总量的93.5%。

过去12个月中，Ethena发行的USDtb与Usual发行的USD0成为最成功的新晋稳定币，截至2025年4月分别达到14亿美元和6亿美元市值，上线数月内即跃居法币挂钩稳定币规模第四与第六位。

遗憾的是，传统金融机构推出的稳定币如PayPal的PYUSD和法国兴业银行的EURCV表现欠佳，但有传言称一旦美国监管政策明朗化，将有更多此类产品问世。

自2024年以来，商品支持型代币市值攀升7.739亿美元（增幅达67.8%），在全球经济前景不明朗的背景下创下19亿美元新高

2024至2025年间，商品支持型代币增长了67.8%，市值增加了7.739亿美元。在全球经济前景不明朗的背景下，这一激增使其市值达到19亿美元的历史新高。

此次增长几乎完全归因于金价的大幅上涨，因地缘政治与宏观经济不确定性加剧，投资者纷纷涌向这种避险资产。

然而，商品支持代币的总市值仅占法币支持稳定币的0.8%。事实上，尽管规模差距悬殊，商品支持代币的增长率仍落后于法币支持稳定币（67.8% vs 76.4%）。

Tether Gold（XAUT）和PAX Gold（PAXG）占据代币化贵金属总市值的84%。尽管市值大幅攀升，但商品支持型代币的供应量始终未见增长，表明此期间链上商品需求并未增加。

自2024年初以来，代币化国债市值攀升47亿美元（增幅达544.8%），至2025年4月底创下56亿美元的历史新高

2025年4月，代币化国债市值攀升至56亿美元的历史新高。这意味着其增长了544.8%或47亿美元，成为过去一年表现最佳的RWA资产类别。

2025年3月市场规模出现重大跃升，当时全球经济前景急转直下，美国宣布实施重大贸易关税。3月至4月间，代币化国债市值增长23亿美元（增幅67.1%）。

尽管贝莱德集团的BUIDL产品于2024年7月才推出，但截至2025年4月已凭借44%的市场份额稳居最大代币化国债产品。自2025年初以来，其规模已增长372.8%，4月底持有国债达25亿美元。

尽管代币化国债在多条链上扩张，但以太坊仍占据绝大多数市值，恒星币位居次席。此外，链上持有者数量仍相对有限，代币化国债仅分布于略超11,000个地址中。

截至2025年4月底，链上私人信贷的总活跃贷款额增长至5.468亿美元，但仍远低于2022年峰值水平

截至2025年4月底，链上私募信贷领域的活跃贷款总额增长至5.468亿美元。然而，这一数值仍远低于2022年创下的逾16亿美元峰值。尽管呈现上升趋势，当前活跃贷款总额仅为2022年5月峰值时期的三分之一左右。

Maple Finance作为最大私募信贷协议，截至4月30日活跃贷款达3.74亿美元，占据前六大私募信贷协议未偿贷款总额的67%。尽管其在该领域市场份额持续扩大，该平台同时推出了法币挂钩稳定币syrupUSDC，以拓展现实世界资产（RWA）的其他领域。

2024年第三季度末的下滑主要源于Centrifuge战略转向——该平台从私募信贷业务转向代币化国债领域，导致其活跃贷款规模大幅缩水。

代币化股票市值仍仅1140万美元，规模较小，但Kraken和Coinbase等交易所正致力于扩大其业务版图

自2024年初以来，RWA代币化股票领域增长了297.2%（+860万美元），主要由Backed Finance引领。Backed Finance与Dinari是代币化股票的两大供应商。Backed占据77%市场份额，Dinari占据剩余23%。第三家参与者是纽交所上市企业Exodus，该公司近期已将其自身股票代币化。Backed推出的代币化标普500指数产品最受欢迎，占该类别53%份额。其余产品则涵盖了热门科技股组合。

尽管代币化股票市场目前规模尚小，但中心化交易所已表达了提供代币化股票交易的意向。Kraken将通过Backed向全球投资者提供美国上市股票的代币化交易服务，而Coinbase则计划将其自有$COIN代币化。

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