矿业观察 | 矿工抛售4.85亿美元 BTC价格企稳11.2万

早期巨鲸已开始抛售，比特币矿工也加入卖方行列。矿工出售的4.85亿美元BTC，是潜在的危险信号，还是只是正常的获利了结？

关键要点：

截至 8 月 23 日的 12 天内，比特币矿工累计出售约4.85 亿美元BTC。

尽管矿工持续抛售，但比特币全网算力与基本面依然展现出韧性。

本周四，比特币价格重新站上 11.2 万美元，自两天前创下的六周低点反弹。但交易员仍心存担忧——矿工正以近九个月来最快的速度出货。眼下的问题是：这是否意味着更深层的风险正在酝酿，还是仅仅受短期因素推动的正常调整？

BTC矿工 5 天平均净流量

根据 Glassnode 的追踪数据显示，矿工钱包在 8 月 11 日至 8 月 23 日期间持续减少持币，至今几乎没有出现新的累积迹象。上一次出现 每日稳定净流出超过 500 枚 BTC 的情况是在 2024 年 12 月 28 日，当时比特币多次未能稳住在 97,000 美元以上。

BTC矿工的流动性余额

在最新一轮抛售中，矿工在截至 8 月 23 日的 12 天内共抛售 4,207 枚 BTC，价值约 4.85 亿美元。相比之下，在 4 月至 7 月的积累阶段，矿工曾新增 6,675 枚 BTC 储备。目前，矿工持有的比特币余额约为 63,736 枚 BTC，总价值超过 71 亿美元。

虽然这些资金流动与 MicroStrategy (MSTR) 和 Metaplanet (MTPLF) 等公司的配置规模相比相对较小，但仍会引发市场的猜测与 FUD（恐惧、不确定性和怀疑）。如果矿工面临更紧张的现金流压力，在盈利能力改善之前，抛售压力可能会进一步加剧。

根据 HashRateIndex 数据，过去九个月比特币价格上涨了 18%，但矿工盈利却下滑了 10%。挖矿难度上升以及链上交易需求减弱正在压缩矿工利润空间。尽管比特币网络会持续通过自我调节维持平均 10 分钟区块间隔，但矿工盈利问题依旧令人担忧。

BTC算力价格指数

比特币的算力价格指数（hashprice index）目前为 54 PH/秒，较一个月前的 59 PH/秒有所下降。即便如此，矿工们也难言处境艰难：与今年 3 月的水平相比，该指标已出现显著回升。

BTC矿工面临人工智能竞争但依然保持韧性

部分投资者感到失望，源于行业正逐渐向 人工智能基础设施 转型。该话题在 TeraWulf（WULF） 与谷歌达成 32 亿美元交易、获得 14% 股权后迅速升温。相关资金将用于扩建位于纽约的 TeraWulf AI 数据中心园区，预计 2026 年下半年投入运营。其他矿商也在采取类似策略。澳大利亚公司 Iren（前身为 Iris Energy）加快采购 Nvidia GPU，并在德州建设液冷 AI 数据中心，同时在加拿大不列颠哥伦比亚省开设新园区，计划容纳多达 2 万块 GPU。与此同时，前 Hive Blockchain 的 Hive 已承诺投入 3,000 万美元，扩展位于魁北克的 GPU 驱动业务。

BTC开采算力波动

尽管人工智能话题热度高涨，但比特币自身的基本面依然稳健。网络算力已接近历史最高点，达到 9.6 亿 TH/秒，过去三个月增长 7%。这一强劲表现对冲了市场对矿工净流出或整体盈利能力未改善的担忧。目前没有迹象表明矿工面临立即清算头寸的压力，即便抛售持续，企业储备的流入也足以抵消这一影响。

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