WLFI盘前暴跌，9月1日上线是「绝地反击」还是「一落千丈」？

WLFI 这次真的要来了。8 月 23 日特朗普家族加密项目 World Liberty Financial（WLFI）宣布，将于 9 月 1 日开放 WLFI 代币首次申领与交易，本次申领早期支持者（0.015 和 0.05 美元轮次）仅能解锁 20%，剩余 80% 的解锁计划将由社区通过治理投票决定；创始团队、顾问及合作伙伴的代币在上线时不会解锁。

代币明确的上线日期及解锁计划公布后，Binance、OKX 和 Hyperliquid 等交易所也纷纷宣布上线 WLFI/USDT 的永续合约盘前交易，提前为 WLFI 定价。据 Binance 数据，WLFI 在盘前最高上涨至 0.55 美元，随后一路走跌，目前价格维持在 0.22 美元附近，WLFI 完全稀释估值也维持 220 亿美元。

即便 WLFI 盘前价已从高点腰斩，但对于第一和第二轮公募参与者来说也已实现超 14 倍的预期收益。距离 WLFI 正式上线还有最后一个星期，开盘后 WLFI 价格将会遵循怎样的剧本呢？Odaily 星球日报将在本文中进行分析，供读者参考。

剧本一：各参与者纷纷套保，开盘价格「一泻千里」

WLFI 已经太贵了，这是许多人的直接感受。WLFI 在 Binance 盘前合约价直接冲上 0.55 美元，WLFI 完全稀释估值达 550 亿美元，这一估值已经超越了 TRX 和 DOGE，WLFI 直接跻身加密市值第 8 位。即使目前价格回落到 0.22 美元附近，220 亿美元的完全稀释估值也超越了 LINK、HYPE 等一众近期热门代币。

若是上线时维持当前价格，早期投资者（第一和第二轮公募参与者）将实现超 14 倍收益，即使仅解锁 20%，也已实现了可观的回报，WLFI 上线后「浇给」市场的可能性较大。基于此分析，面对早期投资者的抛压，WLFI 上线时主要资金主动承接抛压的可能性极小，WLFI 大概会在上线第一波中「一泻千里」。

况且 WLFI 从去年诞生到如今即将上线发酵周期过长，阶段性利好已基本出尽，市场可能已经在盘前合约中为 WLFI 完全定价，未参与公募的普通投资者成本将远大于早期投资者，也不会愿意为初始解锁的代币接盘。

因此许多参与公募的玩家会选择通过 WLFI 合约套保，提前守住部分利润。根据 Coinglass 数据，截止目前全网 WLFI 合约持仓达 12.72 亿枚，价值约 2.79 亿美元，其中 Binance WLFI 合约持仓 6.98 亿枚，全网占比 53.77%，价值 1.5 亿美元。

同时许多玩家认为 WLFI 团队和机构的代币虽然不解锁，但或许也已通过盘前合约套保获利。因为相比散户，自己量大和容错度高的项目方/机构更有实力进行合约套保。这并非对特朗普家族的无端揣测，特朗普家族将加密行业作为「提款后花园」也已并未是什么秘密，此前金融时报分析认为特朗普至少在 TRUMP 中获利 3.5 亿美元，这既包括代币销售收入和做市费用。

根据公开资料，目前特朗普家族仅通过代币销售从 WLFI 代币中赚取了 5735 万美元，如果团队及合作伙伴代币初期不解锁，通过盘前合约套保获利的可能性是极大的。这也意味着 WLFI 上线后，在一段时间内团队和其做市商或许并不会主动拉升 WLFI 价格。

剧本二：WLFI 将复刻 TRUMP 上线初期剧本

但从另一个角度看，有观点认为盘前合约价格仅为市场情绪反映和做市商操纵，与项目本身无关。因前期市场过热，引发了庄家对多头的清算，同理待 WLFI 上线前一两天，WLFI 也可能会因 l 轧空也被大幅拉升。根据 Coinglass 数据，WLFI 合约目前主爆多单，在 Binance 24 小时多单爆仓 216.36 万美元，空单爆仓 104.5 万美元。

除此之外，同为出自特朗普家族之手，WLFI 上线后可能将走与 TRUMP 类似的剧本。WLFI 当前完全稀释估值虽然已达数百亿美元，但实际流通市值并不高。WLFI 第一轮和第二轮公募共售出 250 亿枚代币，而在本次初使解锁中仅有 50 亿枚代币流通，剩余公募售出代币解锁计划有待社区投票，同时创始团队、顾问及合作伙伴的代币在上线时不会解锁。这意味着若是按当前 0.22 美元计算，WLFI 上线流通市值为 11 亿美元，这对于 WLFI 这样级别的项目而言实属低估。

事实上，这与 TRUMP 上线初期剧本类似，TRUMP 总量为 10 亿枚，在上线初期其流通量为 2 亿枚，这导致即使 TRUMP 市值在当天速通了 100 亿美元，当玩家意识到 TRUMP 的代币结构后，市场仍认为拥有特朗普总统背书的代币被低估的原因。

WLFI 同样具有特朗普的背书，并且在 WLFI 正式上线当天，特朗普在社交媒体上对 WLFI 进行祝贺或发表各种「喊单」言论的可能性极大，与总统的模糊不清的暧昧关系也将为 WLFI 带来更多炒作空间。因此 WLFI 上线时价格或许也将会被持续推高。

即使 TRUMP 发布时榨干了市场流动性，市场认清了特朗普家族的「真面目」以及对名人币祛魅。但退一万步说，特朗普家族深谙「拉盘就是最好的营销」的道理，何况 WLFI 并不是一个纯粹的 Meme 币，旗下还是 USD1 稳定币等业务，只有将 WLFI 价格推高，才能将加密金融流量转化为实质性的生态推动力。