从水电到火炬气：亚太地区数字矿业的绿色能源转型之路

本文摘要

亚太经济体正在成为比特币开采的重要参与者，在能源资源与监管不确定性之间寻求平衡。

日本、中国和韩国采取了不同的战略，而不丹、阿联酋和澳大利亚则扩大了可再生能源驱动模式。

未来能否与西方市场实现平衡，取决于挖矿效率、ESG 对齐程度，以及可信披露框架的建立。

比特币挖矿仍然是加密经济的支柱。在亚太地区，丰富的水力、天然气储备和过剩电力既创造了机遇，也带来了摩擦。亚太地区拥有“绿色算力”的潜力，但面临着高昂的电力成本和碎片化的监管环境。对于全球投资者而言，亚太地区的比特币矿工如今正处于能源使用、透明度和资本准入等争论的焦点。

亚太地区比特币挖矿概览

最新动态：2025年7月，某矿机制造商将不丹的水电挖矿能力扩大至1200MW以上，使该国成为可再生能源驱动的算力开采中心。Marathon Digital和Zero Two在阿布扎比开始运营一个200MW的浸入式冷却矿场，展示了先进的冷却和火炬气集成技术如何在极端气候条件下维持运营。澳大利亚的Iris Energy报告算力达到50EH/s，表明亚太地区矿工的规模正在与西方同步扩张。

背景脉络：剑桥比特币挖矿地图显示，自2021年中国打击行动以来，比特币挖矿活动已转移到亚太其他多国分布，但可能中国地下挖矿活动仍然存在。亚太经合组织（APEC）发布的能源数据显示，可再生能源的渗透率持续提升，这为比特币挖矿与减碳目标的对齐提供了条件，前提是政策支持。

2025年全球月度比特币算力分布情况

深入分析：加密挖矿在中国依然存在。季节性水电资源（尤其在四川）和地下集群支撑了持续的活动。《剑桥数字挖矿产业报告 2025》警告，中国存在未充分报告的挖矿活动，增加了全球算力评估及集中化风险的不确定性。

尽管曾在2021年出台加密货币挖矿禁令，中国依然贡献了全球超过 21% 的算力，源于四川等地区的地下水力发电、规避监管的分散小型矿场以及出售剩余电力的地方电力公司。监管实际上似乎默许了“影子算力”的存在，这为全球评估体系带来了一定的不透明性和风险。

日本的高电价限制了本土大矿场规模的发展。但 SBI Crypto 和 GMO 等公司在海外部署可再生能源驱动的算力。在日本国内，软银在北海道建设的 300 MW数据中心体现AI基础设施与挖矿规模能源负荷的重叠。PTS 公司则与企业客户签订三年期算力供应协议，反映出企业部门对稳定算力的持续需求。

韩国正在探索电力系统整合。2025 年 5 月发布在 arXiv 的一项研究指出，通过比特币挖矿消化富余电力，或能帮助韩国电力公司（KEPCO）降低债务并减少电网损耗。这一模式将挖矿重新定义为电网调节工具，而非单纯负担。

亚洲的绿色算力：水电、火炬气和可再生能源扩张

不丹与矿机制造商公司合作的水电扩张模式，标志着亚洲如何将比特币挖矿打造成可持续发展标杆，以吸引注重环境、社会和治理 (ESG) 的资本。阿布扎比的液冷矿场与火炬气回收技术展示了在极端炎热环境中提升效率的新路径。澳大利亚的 Iris Energy 采用混合模式，将可再生能源挖矿与人工智能计算相结合，将自身定位于数字和能源市场。这些案例表明，亚太地区的比特币开采行业正变得更加灵活、多样化和可持续发展。

幕后背景：亚太地区矿业公司在当地政治与全球审查之间寻求平衡。日本和韩国注重能源整合，而非单纯的规模化。不丹推崇可持续性，而中国的隐性活动则引发了透明度方面的担忧。阿联酋和澳大利亚则利用其能源结构来吸引机构资本并降低边际成本。

广泛影响：机构投资者要求更高的信息披露标准。在美国上市的矿业公司凭借向美国证券交易委员会提交的文件和市场流动性赢得信任，而亚太地区的公司则必须弥合各自为政的框架。然而，如果亚洲矿业公司能够提供ESG支持的透明度，东西方资本流动可能会更加均衡地分散。

展望未来：到2026年，如果亚太地区矿商能够兼顾效率与可信的信息披露，它们将有望与西方同行匹敌。竞争力将取决于能否快速升级到下一代ASIC矿机、与可再生能源电网的整合，以及能否建立区域性报告标准，从而降低全球投资者的感知风险。

政策成本和区域风险

CCAF 2025 报告强调了硬件效率的提升以及挖矿产能在地理上的重新布局。亚太地区政府间论坛发布的《能源展望》显示，区域能源发展轨迹可能重塑比特币挖矿的成本结构与碳排放特征。

日本：高电价限制了本土挖矿产能的扩张。

中国：地下挖矿活动影响透明度，增加风险评估难度。

韩国：电网整合的可行性依赖于政治和监管支持。

不丹与阿联酋：气候波动可能影响水力发电及火炬气利用时间。

供应链风险：ASIC 生产仍面临关税和地缘政治因素影响。

行业专家观点

“对亚洲矿工而言，最重大风险仍是监管的不确定性。缺乏长期明确的政策，将导致资本成本上升，并使全球投资者持观望态度。” — 剑桥另类金融中心，《数字挖矿产业报告 2025》

“我们在阿布扎比的矿场表明，液冷技术与火炬气整合可以在严苛气候下重新定义挖矿经济性。” — Marathon Digital Holdings，新闻稿

“通过比特币挖矿实现富余电力的货币化，公用事业公司既可改善财务状况，也能稳定电网运行。” — ArXiv 研究，《韩国比特币挖矿与电网效率》（2025 年 5 月）

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