鲍威尔Jackson Hole讲话将至：降息预期能否提振加密货币市场？恐慌情绪下是机遇还是风险？

今晚十点（台湾时间），美联储主席鲍威尔将在怀俄明州 Jackson Hole 全球央行年会上发表演说。这场被全球金融市场紧盯的年度盛会，不仅关系到美国货币政策走向，更可能左右近期震荡的加密货币市场走势。

鲍威尔演说：降息预期与市场悬念

每年的 Jackson Hole 经济政策研讨会都是全球央行官员、经济学家的 “思想盛宴”，今年主题聚焦 “劳动市场转型：人口结构、生产力和宏观经济政策”，会议从 8 月 21 日持续至 23 日（北京时间今日早八点开幕）。而鲍威尔今晚的演说，更是被视作 9 月美联储利率决策会议的 “前哨战”。

当前美国经济正处在微妙阶段：核心通胀虽较 2022 年高峰大幅下降，但仍高于 2% 的目标；劳动市场则显现降温迹象，失业率上升、就业增长放缓，让市场对经济衰退的担忧升温。这种背景下，市场普遍期待鲍威尔释放降息信号 —— 多数预测 9 月可能降息 25 个基点，以支撑经济增长。

不过，部分美联储官员态度谨慎，担心过早降息会让通胀 “死灰复燃”。高盛预测，鲍威尔可能不会直接承诺 9 月降息，但会强调 “数据导向”，若后续就业、通胀数据持续疲软，降息概率将升高。

演说中值得关注的三大关键点：

经济展望：鲍威尔可能提及劳动市场 “软着陆” 进展，承认就业放缓但避免过度悲观，同时会谈到通胀的顽固性 —— 当前核心通胀虽降至 3% 左右，但服务业价格压力仍在。用词乐观可能被解读为降息信号，若强调 “需更多数据” 则可能延后预期。

利率路径：市场关心 2025 年剩余时间的降息次数（华尔街预测 2-3 次）。若鲍威尔提 “更高更久” 的利率政策，股市和加密市场可能承压。作为任期内最后一次 Jackson Hole 演说（任期至 2026 年 5 月），他或许还会谈到美联储框架的潜在改革。

风险评估：可能涉及中美贸易、中东冲突等地缘风险对美国经济的影响，以及 AI 对生产力的作用，呼应年会主题。

历史上，鲍威尔的 Jackson Hole 演说常引发市场波动：2022 年他警告 “痛苦调整” 导致股市重挫，2024 年暗示降息则推升行情，今晚市场需警惕剧烈波动。

年会其他亮点：劳动市场、AI 与央行独立性

除了鲍威尔演说，今年年会还有三大焦点：

人口结构影响：首日议程探讨全球劳动市场的人口趋势，比如日本、欧洲的高龄化、移民政策对劳动力的影响，以及美国婴儿潮退休加剧劳动力短缺的问题，这些都可能关联到美联储的就业目标。

AI 与生产力：年会主题强调生产力，面板讨论将聚焦 AI 如何重塑劳动市场 —— 分析 AI 提升效率的潜力，同时警惕自动化带来的失业风险。

央行独立性：在特朗普等政界人士批评美联储的背景下，会议可能讨论央行如何保持独立性；欧洲央行、日本央行官员的出席也将带来全球视角。

加密市场：恐慌后触底？等待政策信号

近期加密货币市场回调让投资者不安，周三恐惧与贪婪指数一度跌至 “恐惧” 区间（45），不过发稿时回升至中性（50）。

比特币第三季度曾冲上 12.4 万美元，随后因获利回吐和宏观压力回调近 10%，目前在 11.2 万美元附近震荡；

以太坊从 4000 美元反弹，上涨 6%。

ETF 和加密国债需求近期明显下降，加上三周内超 10 亿美元清算，市场情绪承压。

但分析师汤姆・李认为 “最糟时期可能已过”，他判断比特币和以太坊可能已经 “触底”，甚至预测股市也将在周五触底。

期权市场信号也偏积极：1 周和 1 个月的看涨期权押注仍高于看跌期权，交易员加大了比特币反弹至 12.4 万 - 13 万美元的押注。不过，若鲍威尔释放鹰派信号（比如强调维持高利率），仍可能打压市场情绪。

今晚的 Jackson Hole 演说，将是检验加密市场韧性的关键。无论降息信号是否明确，市场都已进入 “政策敏感期”—— 对投资者来说，紧盯鲍威尔的每一句话，或许就能抓住下一波行情的开关。